워렌 버핏의 투자 전략

 

워렌 버핏의 투자 전략

전설적인 투자자의 투자 원칙

 

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폴 Morigi / 게티 이미지

Forbes의 억만장자 목록에서 지속적으로 높은 순위를 차지하는 세계에서 가장 부유한 사람 중 한 명인 Warren Buffett 에 대해 들어보지 못한 사람이 있습니까 ? 그의 순자산은 2022년 6월 현재 1,000억 달러로 등재되었습니다. Buffett은 정통한 사업가이자 관대한 박애주 의자로 알려져 있습니다.1

그는 아마도 세계에서 가장 성공적인 투자자 중 한 명으로 가장 잘 알려져 있을 것입니다. 이것이 워렌 버핏의 투자 전략이 신화적인 수준에 도달한 것이 놀라운 일이 아닌 이유입니다 . Buffett은 전 세계적으로 널리 알려진 몇 가지 중요한 원칙과 투자 철학을 따릅니다. 그렇다면 그의 성공 비결은 무엇일까요? Buffett의 전략에 대해 자세히 알아보고 투자를 통해 어떻게 그러한 재산을 모았는지 읽어보십시오.

주요 테이크 아웃

• 워렌 버핏은 성공적인 투자 전략을 통해 재산을 모은 가장 부유한 사람 중 한 명입니다.
• 버핏은 내재 가치에 따라 가격이 부당하게 낮은 증권을 찾는 벤자민 그레이엄(Benjamin Graham) 가치 투자 학파를 따릅니다.
• Buffett은 주식 시장의 수요와 공급의 복잡성에 초점을 맞추기보다는 기업 전체를 봅니다.
• Buffett이 고려하는 요인 중 일부는 회사 실적, 회사 부채 및 이익 마진입니다.
• Buffett과 같은 가치 투자자에 대한 다른 고려 사항에는 기업이 상장되어 있는지, 상품에 얼마나 의존하는지, 얼마나 저렴한지 등이 포함됩니다.

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워렌 버핏: InvestoTrivia 3부

워렌 버핏: 간략한 역사

Warren Buffett은 1930년 오마하에서 태어났습니다. 그는 비즈니스 세계에 대한 관심을 키우고 주식 시장을 포함하여 어린 나이에 투자했습니다 . Buffett은 펜실베이니아 대학교의 와튼 스쿨에서 교육을 시작한 후 다시 네브래스카 대학교로 돌아가 경영학 학사 학위를 받았습니다. Buffett은 나중에 Columbia Business School에 가서 경제학 석사 학위를 받았습니다.2

Buffett은 1950년대 초에 투자 판매원으로 경력을 시작했지만 1956년에 Buffett Associates를 설립했습니다. 10년도 채 안 된 1965년에 그는 Berkshire Hathaway를 장악했습니다. 2006년 6월 버핏은 자신의 전 재산을 자선단체에 기부하겠다고 발표했습니다.2삼

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버크셔 해서웨이. " 워렌 버핏이 돈을 버렸습니다 ." 57페이지.

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그런 다음 2010년에 Buffett과 Bill Gates는 다른 부유한 개인들이 자선 활동을 추구하도록 장려하기 위해 Giving Pledge 캠페인을 구성했다고 발표했습니다.4

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앨리슨 친코타 / 인베스토피디아

버핏의 투자철학

버핏은 벤자민 그레이엄 의 가치 투자 학파를 따릅니다 . 가치 투자자는 내재 가치를 기준으로 부당하게 낮은 가격의 증권을 찾습니다. 내재 가치를 결정하는 데 보편적으로 받아들여지는 방법은 없지만 회사의 펀더멘털을 분석하여 가장 자주 추정합니다.

바겐세일 사냥꾼처럼 가치 투자자는 시장에서 저평가된 것으로 여겨지는 주식이나 가치는 있지만 대다수의 다른 구매자가 인정하지 않는 주식을 찾습니다.

버핏은 이 가치 투자 접근 방식을 다른 수준으로 끌어 올립니다. 많은 가치 투자자들은 효율적 시장 가설 (EMH)을 지지하지 않습니다 . 이 이론은 주식이 항상 적정 가치로 거래되므로 투자자가 저평가된 주식을 사거나 부풀려진 가격에 파는 것을 더 어렵게 만든다고 제안합니다.

그들은 시장이 결국 한동안 저평가되었던 우량주를 선호하기 시작할 것이라고 믿습니다.

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워렌 버핏은 성공의 수단으로 자신에 대한 투자의 중요성을 지속적으로 강조했습니다. 여기에는 신중한 재정적 선택과 참여하려는 분야에 대한 지식 증가가 포함됩니다.

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그러나 Buffett은 주식 시장의 복잡한 수요와 공급에 관심이 없습니다. 사실, 그는 주식 시장의 활동에 전혀 관심이 없습니다. 벤자민 그레이엄의 유명한 말을 의역하면 다음과 같습니다. "단기적으로 시장은 투표 기계이지만 장기적으로는 저울입니다."5

그는 각 회사를 전체적으로 보기 때문에 회사 전체의 잠재력만을 기준으로 주식을 선택합니다. 이러한 주식을 장기적으로 보유하고 있는 Buffett은 자본 이득을 추구하지 않고 수익을 창출할 수 있는 우수한 회사의 소유를 추구합니다.

Buffett이 회사에 투자할 때 그는 시장이 결국 그 가치를 인정할지 여부에 대해 걱정하지 않습니다. 그는 그 회사가 사업으로서 얼마나 잘 돈을 벌 수 있는지에 관심이 있습니다.

버핏의 방법론

워렌 버핏은 주식의 우수성과 가격 사이의 관계를 평가할 때 스스로에게 몇 가지 질문을 던져 저가 가치를 찾습니다.6

이것이 그가 분석하는 유일한 것이 아니라 그의 7단계 투자 접근 방식에서 그가 찾는 것에 대한 간략한 요약임을 명심하십시오.

1. 회사실적

때때로 자기자본수익률 (ROE)은 주주의 투자수익률 이라고도 합니다 . 주주가 주식에서 수입을 얻는 비율을 보여줍니다. 버핏은 항상 ROE를 보고 한 회사가 같은 업계의 다른 회사들에 비해 지속적으로 좋은 성과를 냈는지 확인합니다.7ROE는 다음과 같이 계산됩니다.

ROE = 당기순이익 ÷ 주주지분

작년의 ROE를 보는 것만으로는 충분하지 않습니다. 투자자는 과거 5~10년의 ROE를 보고 과거 성과를 분석해야 합니다.

2. 회사 부채

부채 대 자기자본 비율 (D/E)은 버핏이 신중하게 고려하는 또 다른 주요 특성입니다. 버핏은 빌린 돈이 아니라 주주의 자본 에서 이익 성장이 발생하도록 적은 양의 부채를 보는 것을 선호합니다 .8

D/E 비율은 다음과 같이 계산됩니다.

부채비율 = 총부채 ÷ 주주지분

이 비율은 회사가 자산을 조달하기 위해 사용하는 자본과 부채의 비율을 나타내며, 비율이 높을수록 자본보다 부채가 회사 자금을 조달하고 있습니다. 자기 자본에 비해 높은 부채 수준은 불안정한 수익과 큰 이자 비용을 초래할 수 있습니다 . 보다 엄격한 테스트를 위해 투자자는 때때로 위의 계산에서 총 부채 대신 장기 부채만 사용합니다.

3. 이익 마진

회사의 수익성은 좋은 이익 마진을 갖는 것 뿐만 아니라 지속적으로 증가시키는 것에도 달려 있습니다. 이 마진은 순이익을 순매출 로 나누어 계산합니다 . 과거 이익 마진을 잘 나타내려면 투자자는 적어도 5년을 되돌아봐야 합니다.

높은 이윤은 회사가 사업을 잘 수행하고 있음을 나타내지만, 이윤 증가는 경영진이 비용을 매우 효율적이고 성공적으로 통제하고 있음을 의미합니다.

4. 회사는 공개되어 있습니까?

버핏은 일반적으로 최소 10년 이상 된 회사만 고려합니다. 결과적으로 지난 10년 동안 기업 공개 (IPO) 를 한 대부분의 기술 회사는 Buffett의 레이더에 걸리지 않을 것입니다. 그는 오늘날 많은 기술 회사의 메커니즘을 이해하지 못하고 자신이 완전히 이해하는 비즈니스에만 투자한다고 말했습니다.910

가치 투자는 시간의 시험을 견뎌냈지만 현재 저평가된 회사를 식별해야 합니다.

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가치 투자는 주식의 가격과 거래량, 역사적으로 가격이 어떻게 움직였는지를 살펴보는 기술 투자와 달리 회사의 재정 상태에 초점을 맞춥니다.

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역사적 성과의 가치를 결코 과소평가하지 마십시오. 이는 주주 가치를 높일 수 있는 회사의 능력(또는 무능력)을 보여줍니다 . 그러나 주식의 과거 성과가 미래 성과를 보장하지 않는다는 점을 명심하십시오.

가치 투자자의 임무는 회사가 미래에 얼마나 잘 수행할 수 있는지를 결정하는 것입니다. 이것을 결정하는 것은 본질적으로 까다롭습니다. 그러나 분명히 Buffett은 그것에 매우 능숙합니다.

상장 기업에 대해 기억해야 할 한 가지 중요한 점은 증권 거래 위원회 (SEC)가 정기적인 재무 제표를 제출하도록 요구한다는 것입니다. 이러한 문서는 현재 및 과거 성과를 포함한 중요한 회사 데이터를 분석하여 중요한 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다.11

5. 상품 의존도

처음에는 이 질문을 회사 범위를 좁히기 위한 급진적인 접근 방식으로 생각할 수 있습니다. 그러나 버핏은 이 질문을 중요한 것으로 본다. 그는 제품이 경쟁업체의 제품과 구별할 수 없는 회사, 석유 및 가스와 같은 상품 에만 의존하는 회사를 피하는 경향이 있습니다(항상 그런 것은 아님) .

회사가 같은 업계의 다른 회사와 다른 것을 제공하지 않는다면 Buffett은 회사를 차별화하는 요소를 거의 보지 못합니다. 복제하기 어려운 특성은 Buffett이 회사의 경제적 해자 또는 경쟁 우위 라고 부르는 것입니다 . 해자가 넓을수록 경쟁자가 시장 점유율을 확보하기가 더 어려워집니다 .12

6. 싸다?

키커입니다. 나머지 5가지 기준을 충족하는 기업을 찾는 것도 중요하지만 저평가 여부를 판단하는 것이 가치투자에서 가장 어려운 부분이다. 그리고 그것은 버핏의 가장 중요한 기술입니다.

이를 확인하기 위해 투자자는 수익, 수익, 자산 등 여러 비즈니스 펀더멘털을 분석하여 회사의 내재가치를 결정해야 합니다. 그리고 회사의 내재 가치는 일반적으로 청산 가치보다 더 높고 더 복잡합니다. 청산 가치는 오늘날 회사가 해체되어 매각될 경우 회사의 가치입니다. 청산 가치 에는 브랜드 가치와 같이 재무제표에 직접 표시되지 않는 무형 자산은 포함되지 않습니다 .

버핏이 회사 전체의 내재 가치를 결정하면 현재 시가 총액 (현재 총 가치 또는 가격)과 비교합니다.13

쉽지 않나요? 그러나 버핏의 성공은 이 내재 가치를 정확하게 결정하는 비할 데 없는 기술에 달려 있습니다. 우리는 그의 기준 중 일부를 개략적으로 설명할 수 있지만 그가 어떻게 가치를 계산하는 정확한 숙달을 얻었는지 정확히 알 방법이 없습니다.

버핏의 탑 홀딩스

Buffett의 공개 지주 회사인 Berkshire Hathaway( BRK.A ) 의 규제 문서를 기반으로 Buffett이 어떤 주식을 좋은 투자로 승인했는지 확인할 수 있습니다. 2022년 6월 기준으로 다음이 포함됩니다.14

• Apple, Inc.( AAPL )
• 뱅크 오브 아메리카( BAC )
• 아메리칸 익스프레스( AXP )
• 쉐브론( CVX )
• 코카콜라 ( KO )
• 크래프트하인즈( KHC )
• 옥시덴탈 석유( OXY )
• 미국 뱅코프( USB )
• 휴렛 패커드( HPQ )
• 뉴홀딩스( NU )

Buffett은 또한 GEICO 보험 및 Burlington Northern Santa Fe(BNSF) 철도와 같은 비상장 회사에 여러 개의 큰 지분을 보유하고 있습니다.

워렌 버핏은 어떤 회사를 소유하고 있습니까?

Warren Buffett은 그의 회사인 Berkshire Hathaway를 통해 많은 회사의 지분을 보유하고 있습니다. 그의 가장 큰 자산에는 Bank of America, Apple, American Express 및 Coca-Cola가 포함됩니다.15

워렌 버핏은 어떻게 부자가 되었나?

워렌 버핏은 주로 투자를 통해 장기간에 걸쳐 꾸준히 부자가 되었습니다. 그는 아주 어린 나이, 정확히 말하면 11세에 투자를 시작했습니다. 13세에 신문 배달원으로 사업을 시작했고 경마 팁 시트를 판매했습니다. 성인이 된 그는 자신의 회사를 설립하고 저평가되었다고 생각되는 회사에 투자하여 수익을 올렸습니다. 그는 이 이익을 더 많은 투자에 재투자할 것이고 그의 부는 계속해서 증가할 것입니다. 그는 결국 Berkshire Hathaway를 인수하여 가치 투자 전략을 계속했습니다.2

워렌 버핏은 자수성가한가?

워렌 버핏은 스스로 만든 사람입니다. 그러나 그는 상당히 특권적인 배경에서 왔습니다. 그의 아버지는 자신의 주식 중개 회사를 가지고 있었고 결국 미국 하원의원이 되었습니다. 이를 통해 Buffett은 Columbia University와 같은 명문 학교에 다닐 수 있었습니다. 그는 자신의 회사를 시작하고 자신의 투자를 통해 결국 막대한 부를 얻었습니다.2

Warren Buffett에 따르면 최고의 투자는 무엇입니까?

워렌 버핏은 펀더멘털을 기반으로 저평가된 주식을 식별하는 것 외에도 최선의 투자는 자신에게 있다고 말했습니다. 버핏은 "자신의 기술을 향상시키기 위해 노력하는 것만큼 좋은 것은 없다"고 말했다. 특히 대인관계 및 의사소통 능력의 자기 계발과 관련 지식의 축적은 변화하는 경제 상황에 강하고 부풀릴 수 없습니다.16

결론

이미 눈치채셨겠지만, 버핏의 투자 스타일은 염가 사냥꾼의 쇼핑 스타일과 같습니다. 실용적이고 현실적인 태도를 반영합니다. 버핏은 자신의 삶의 다른 영역에서도 이러한 태도를 유지합니다. 그는 큰 집에 살지 않고 자동차를 수집하지 않으며 직장에 리무진을 타지 않습니다. 가치 투자 스타일에 비판이 없는 것은 아니지만 버핏을 지지하든 그렇지 않든 그 증거는 푸딩에 있습니다.