벤자민 그레이엄은 누구였습니까?

Benjamin Graham은 유가 증권에 대한 연구가 오늘날 모든 시장 참여자가 주식 분석에 사용하는 심층적인 기본 가치 평가의 토대를 마련한 영향력 있는 투자자였습니다. 그의 유명한 저서 The Intelligent Investor는 가치 투자의 기초 작업으로 인정을 받았습니다.

주요 테이크 아웃

• Benjamin Graham은 영국 태생의 투자자이자 연구원으로 주식 분석의 틀을 제공했습니다.
• Graham은 25세까지 연간 약 $500,000를 벌었지만 1929년 주식 시장 붕괴로 거의 모든 수입과 투자를 잃었습니다.
• 1929년의 시장 붕괴는 Benjamin Graham이 Security Analysis라는 제목의 연구 책을 공동 집필하도록 영감을 주었습니다.
• 1949년 그레이엄은 투자자의 성경으로 알려진 The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing을 출판했습니다.
• Columbia University의 강사로서 Graham은 현재 억만장자 투자자인 Warren Buffet을 지도하고 멘토링했습니다.

 

Investopedia / 알렉스 도스 디아즈

어린 시절과 교육

Benjamin Graham은 1894년 영국 런던에서 태어났습니다. 그가 아직 어렸을 때 그의 가족은 미국으로 이주했고 1907년 은행 공황 동안 저축한 돈을 잃었습니다 . Graham은 장학금으로 Columbia University에 다녔고 졸업 후 Newburger, Henderson 및 Loeb와 함께 월스트리트 에서 구인 제안을 수락했습니다.12

25세가 되었을 때 그는 이미 연간 약 $500,000를 벌고 있었습니다. 1929년의 주식 시장 폭락으로  그레이엄은 거의 모든 투자를 잃었고 투자 세계에 대한 귀중한 교훈을 얻었습니다.3충돌 후 그의 관찰은 그가 David Dodd와 함께 Security Analysis 라는 연구 책을 쓰도록 영감을 주었습니다 . 미국의 가장 위대한 투자자 중 한 명인 Irving Kahn도 이 책의 연구 내용에 기여했습니다.

주목할만한 성과

가치 투자

Benjamin Graham은 주식 분석, 특히 가치 투자의 창시자로 간주됩니다. Graham과 Dodd에 따르면 가치 투자는 시장 가격 과 관계없이 보통주의 내재 가치를 도출하는 것입니다 . 자산, 수익 및 배당금 지급 과 같은 회사의 요소를 사용하여 주식의 내재 가치를 찾고 시장 가치와 비교할 수 있습니다. 내재 가치가 현재 가격보다 높으면 투자자는 평균 회귀가 발생할 때까지 매수하고 보유해야 합니다.

 

평균 회귀는 시간이 지남에 따라 주가가 진정한 가치를 반영할 때까지 시장 가격과 내재 가격이 서로 수렴한다는 이론입니다. 저평가된 주식을 매수함으로써 투자자는 사실상 더 적은 비용을 지불하고 가격이 내재 가치로 거래될 때 매도해야 합니다. 이러한 가격 수렴 효과는 효율적인 시장 에서만 발생합니다 .

 

 

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가치투자란?

 

그레이엄은 효율적인 시장의 강력한 지지자였습니다. 시장이 효율적이지 않다면 가치 투자의 기본 원칙은 시장이 결국 내재 가치로 수정하는 능력에 있기 때문에 가치 투자의 요점은 무의미할 것입니다. 시장에서 투자자들의 비합리성 에도 불구하고 보통주는 영원히 부풀려지거나 바닥을 치지 않을 것입니다 .

Benjamin Graham은 미래를 예측할 수 없고 주식 시장의 변동과 같은 다른 요인을 포함하여 투자자의 비합리성으로 인해 저평가되거나 선호되지 않는 주식을 매수하는 것이 안전 마진, 즉 여유를 제공한다고 언급했습니다. 사람의 실수에 대해, 투자자에게.

또한 투자자는 배당수익률이 높고 부채비율이 낮은 기업의 주식을 매입 하고 포트폴리오를 다양화함으로써 안전마진을 확보할 수 있다 . 회사가 파산하는 경우 안전 마진은 투자자가 입을 손실을 완화합니다. 그레이엄은 일반적으로 그의 안전 마진으로 순자산가치 의 2/3에 거래되는 주식을 매수했습니다 .

주식의 내재가치를 찾기 위한 최초의 Benjamin Graham 공식은 다음과 같습니다.

안에 = 그리고피에스 × (8.5 + 2�)어디에 :____안에 = intrinsic value_그리고피에스 = trailing 12-mth ��� of the company8.5 = �/� ratio of a zero-growth stock� = 회사 의 장기적인 성장속도 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _     ​안에 = E P S × ( 8.5 _ _ + 2g ) _어디:안에 = 본질적 가치E P S =  회사의 12개월 후행  E P S8 . 5 =  제로 성장 주식의 P / E 비율g = 회사의 장기 성장률​

1974년 공식은 1962년 우량 회사채 의 평균 수익률인 4.4%의 무위험 수익률 과 문자 Y로 표시되는 AAA 회사채 의 현재 수익률을 모두 포함하도록 수정되었습니다.

안에=그리고피에스 × (8.5 + 2�) × 4.4그리고안에=그리고E P S × ( 8.5 _ _ + 2g ) _ × 4 . 4​

게시된 작품

Security Analysis는 대공황이 시작되던 1934년에 처음 출판되었으며 Graham은 Columbia Business School의 강사였습니다. 이 책은 시간이 지남에 따라 성장 가능성이 있는 저평가된 주식을 구매하는 가치 투자 의 기본 토대를 마련했습니다 . 주식시장이 투기의 매개체 로 알려졌던 시기에 증권분석 에서 처음 소개한 내재가치 와 안전마진 개념은 투기 가 없는 주식에 대한 근본적인 분석의 길을 열었습니다 .4.

1949년에 Graham은 The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing이라는 찬사를 받은 책을 저술했습니다 . Intelligent Investor는 가치 투자의 성경으로 널리 간주되며 시장 가격의 역학에 대한 Graham의 은유 인 Mr. Market 으로 알려진 캐릭터를 특징으로 합니다 .

Mr. Market은 매일 자신의 주식을 투자자에게 팔거나 투자자로부터 주식을 사려고 시도하는 투자자의 가상 비즈니스 파트너입니다. Mr. Market은 종종 비합리적이며 그의 기분이 얼마나 낙관적이거나 비관적인지에 따라 다른 날에 다른 가격으로 투자자의 문 앞에 나타납니다. 물론 투자자는 매수 또는 매도 제안을 수락할 의무가 없습니다.

Graham은 투자자의 탐욕과 두려움이라는 감정에 의해 움직이는 일상적인 시장 정서 에 의존하는 대신 투자자가 회사의 운영 및 재무 상태 보고서를 기반으로 주식 가치에 대한 자신의 분석을 실행해야 한다고 지적합니다 . 이 분석은 Mr. Market의 제안을 받았을 때 투자자의 판단력을 강화해야 합니다.

Graham에 따르면 현명한 투자자는 낙관주의자에게 팔고 비관주의자에게 사는 사람입니다. 투자자는 경제 침체, 시장 붕괴, 일회성 이벤트, 일시적인 부정적인 홍보 및 인적 오류로 인해 발생하는 가격 가치 불일치로 인해 낮은 매수 및 높은 매도 기회를 찾아야 합니다. 그러한 기회가 없다면 투자자는 시장 소음을 무시해야 합니다 .

보안 분석 에서 소개된 펀더멘털을 되풀이하는 동시에 The Intelligent Investor는 투자자들에게 군중을 따르지 말고 50 % 주식과 50% 채권 또는 현금으로 구성된 포트폴리오를 보유하고 데이 트레이딩 , 시장 변동성을 이용하기, 단순히 좋아하기 때문에 주식을 사지 않기, 시장 변동성 이 주어진 것이며 투자자에게 유리하게 사용될 수 있음을 이해 하기 , 기업이 EPS 값이 더 매력적입니다.

유산

Benjamin Graham의 주목할만한 제자 중 한 명은 Columbia University의 학생 중 한 명인 Warren Buffett 입니다. 졸업 후 Buffett은 Graham이 은퇴할 때까지 Graham의 회사인 Graham-Newman Corporation에서 근무했습니다. Graham의 멘토링과 가치 투자 원칙에 따라 Buffett은 역사상 가장 성공적인 투자자 중 한 명이 되었으며 2022년에는 거의 1,030억 달러에 달하는 세계에서 7번째로 가장 부유한 사람이 되었습니다.5Graham의 지도하에 연구하고 일한 다른 주목할만한 투자자로는 Irving Kahn, Christopher Browne 및 Walter Schloss가 있습니다.

벤저민 그레이엄은 1976년에 세상을 떠났지만 그의 저서는 계속 살아있으며 21세기에도 회사의 가치와 성장 전망에 대한 펀더멘털을 운영하는 가치 투자자와 재무 분석가들에 의해 널리 사용되고 있습니다.

Dodd and Graham 상이란 무엇입니까?

Graham and Dodd 상은 컬럼비아 대학교의 전 재무 교수인 Benjamin Graham과 David Dodd를 기리기 위해 Financial Analysts Journal에 연구 및 재무 저술에 탁월한 성과를 거둔 사람들에게 수여됩니다.6

벤자민 그레이엄은 무엇으로 유명합니까?

Benjamin Graham은 유명한 가치 투자자, 강사, 금융 증권 연구원, 억만장자 투자자 Warren Buffet의 멘토였습니다. "투자의 아버지"로 알려진 그레이엄은 가치 투자자의 성경으로 널리 알려진 The Intelligent Investor를 포함하여 여러 권의 책을 저술했습니다.

Benjamin Graham이 말하는 투자의 세 가지 원칙은 무엇입니까?

Benjamin Graham의 주요 투자 원칙은 다음과 같습니다.

• 안전마진을 가지고 투자하고 ,
• 변동성을 예측하고 그로부터 이익을 얻으십시오.
• 자신이 잘하는 투자 유형을 파악하십시오. 즉, 당신이 어떤 유형의 투자자인지 알아야 합니다.

결론

"가치 투자의 아버지"라고 불리는 Benjamin Graham은 그의 투자 스타일, 투자에 대한 문학적 기여 및 연구로 유명합니다. Graham은 그의 모교인 Columbia University에서 강의했으며 결국 그곳에서 재무학 교수가 되었습니다. 그의 전설적인 저서 The Intelligent Investor는 금융 및 투자 세계에 가치 투자를 소개했습니다. 그는 또한 세계에서 가장 악명 높은 투자자들이 채택한 투자 원칙을 정의했습니다.